Mini-alternativer: Et nyttig verktøy for handel Høyprissatte verdipapirer Mini-opsjoner er opsjonskontrakter der den underliggende sikkerheten er 10 aksjer i et børsnotert fond (ETF). Dette er den viktigste forskjellen mellom mini-alternativer og standardalternativer. som har 100 aksjer som underliggende sikkerhet. Mini-alternativer med fysisk oppgjør begynte å handle på Chicago Board Options Exchange (CBOE) 18. mars 2013, da mini opsjoner på følgende fem aksjer og ETFs ble introdusert: The Alternativsymbolet for disse minialternativene er lett å identifisere - tallet sju er enkelt vedlagt til sikkerhetssymbolet. Dermed vil mini-opsjonsserien for Amazon starte med identifikatoren AMZN7, mens den for Apple ville starte med AAPL7. Disse mini-opsjonene har fysisk oppgjør, noe som betyr at de faktiske aksjene må leveres, dersom stillingen ikke er stengt før utløpet. Trening er amerikansk stil, noe som betyr at de kan utøves på en hvilken som helst arbeidsdag før utløpet. (Se American vs European Options.) Utløp for mini-alternativene er lørdag umiddelbart etter den tredje fredagen i utløpsmåneden, til 15. februar 2015. På og etter den datoen vil utløpet være den tredje fredagen i utløpsmåneden. Strike-priser og prisintervaller for mini-alternativer er de samme som for standardalternativer på den underliggende sikkerheten. Det er et sjette mini-alternativ som ble lansert i 2006 med tickersymbolet XSP, det har mini-SPX-indeksen som er en tiendedel av verdien av SampP 500 (SPX) indeksalternativene som den underliggende aktiva. XSP skiller seg fra de fem mini-alternativene som ble introdusert i mars 2013, i likhet med mange andre indeksalternativer, kan det bare være kontantgjeld og øvelsen er europeisk stil, noe som bare betyr ved utløpet. Hovedgrunnlaget for CBOEs innføring av mini-opsjoner er at de gjør det mulig å spekulere på eller sikre færre aksjer i underliggende aksjer eller ETF. For eksempel kan et standardopsjon på børshandel på 100 bli priset til 5. Som en standardopsjonskontrakt representerer 100 aksjer, må opsjonsprisen multipliseres med antall aksjer representert ved en kontrakt, dette kalles alternativet multiplikator. I dette tilfellet vil en kontrakt koste investor 500. Men hva om en investor bare har 50 aksjer og ønsker å sikre dette lange alternativet. Å oppnå en standardkontrakt innebærer at investor vil betale en heftig premie for ekstra beskyttelse som han ikke trenger . Mini-alternativet er egnet i dette tilfellet, siden investor kan kjøpe fem mini-opsjonskontrakter. Siden hvert mini-alternativ representerer 10 aksjer, er alternativmultiplikatoren her 10. Overvei minisjonsanropet 530 april 2014 på Apple 6. mars 2014, da aksjen handlede på 530,75. Mini-alternativet ble tilbudt klokken 14.85, noe som betyr at det ville koste 148,50 for en kontrakt på 10 Apple-aksjer. Standardkontrakten til samme utsalgspris og forfall var handel på 14,70, noe som betyr at det ville koste 1.470, eller nesten 10 ganger så mye som det tilsvarende minialternativet. Merk at multiplikatoren for XSP mini-alternativene er 100. Da dette alternativet har en tiende verdien av SampP 500, representerer hver mini-opsjon 10 enheter av SampP 500. Mini-alternativene har følgende fordeler: Lavere utlegg. Den største fordelen med mini-alternativer er at de krever et mye lavere kontantutlegg, omtrent en tiendedel som er nødvendig for et standardalternativ. Spesielt egnet for sikring av odde partier. Mange investorer har merkelige deler - det vil si færre enn standardpartiet på 100 aksjer - av aksjer som handler i de trefasen. Mini-alternativer er spesielt egnet for sikring av disse eksponeringene mest effektivt, spesielt for strategier som å kjøpe beskyttende setter eller skrive samtaler der det er nødvendig å kompensere det eksakte antall aksjer som holdes. Godt verktøy for de med begrenset kapital. Mini-alternativer er et godt investeringsverktøy for de med begrenset kapital, som studenter og små investorer, for handel med svært dyre verdipapirer. På baksiden har minialternativene følgende ulemper: Provisjonene er høyere på prosentvis basis. Provisjoner kan virkelig legge opp når du handler mini-alternativer. For eksempel, hvis kommisjonen å sette på en opsjonshandel via en nettbasert megler, er en flat avgift på 10, og en standardkontrakt (på 100 aksjer) handler på 10, og provisjonen går ut til 1. Men hvis 10 mini-opsjon Kontrakter brukes i stedet, provisjonen vil være 100 eller 10 av verdien som handles. Selv om bare fem mini-opsjonskontrakter blir brukt, fungerer provisjonen fortsatt ut til 50 eller 5. Bredere budspørsmål sprer seg og lavere likviditet. Mini-opsjoner ser ut til å ha mye bredere budspørsmål og betydelig mindre åpen interesse enn deres standardalternativer, noe som betyr lavere likviditet. Kun tilgjengelig for svært begrensede verdipapirer. Fra mars 2014 var mini-alternativer bare tilgjengelige for seks verdipapirer (igjen, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP). Mini-alternativer er et egnet verktøy for handel og sikring av svært dyre verdipapirer. Men siden de kun er tilgjengelige på en håndfull verdipapirer, kan de ha et begrenset følge inntil de tilbys på et mye større spekter av aksjer og ETFs. Mini Options Mini Options - Definisjon Alternativer som dekker bare 10 aksjer i underliggende lager i stedet for 100 og koster bare ca 10 av prisen på vanlige alternativer. Mini Options - Innledning Den internasjonale verdipapirutvekslingen, ISE, ga ut et bemerkelsesverdig nytt alternativprodukt den 18. mars 2013, kalt Mini Options på fem tungt handlede, høye aksjer AAPL, GOOG, GLD, AMZN og SPY. Dette er virkelig et alternativ (ingen ordspill ment) som serverer små detaljhandelsalternativer handelsmenn og investorer med et stramt budsjett. I lang tid hadde disse alternativene handelsmenn og investorer vanskelig å handle med høye prisbeholdninger fordi selv opsjonene på disse aksjene virker som en ganske stor investering for dem. Små detaljhandelsforhandlere med en liten andel aksjer i disse aksjene har også funnet det vanskelig å beskytte porteføljen ved hjelp av vanlige alternativer som dekker 100 aksjer per del. Ankomsten av Mini Options løser virkelig alle disse problemene og mer. Denne gratis opsjonshandelshandlingen skal grunne på hva Mini-alternativer er, hvordan de fungerer og hva de kan gjøre for alternativene dine. Hva er Mini Options akkurat som Dr. Evil har hans Mini-Me i filmen Austin Powers, alternativer har også sine mini kolleger kjent som Mini Options. Mini Options er opsjonskontrakter som dekker bare 10 aksjer i stedet for de vanlige 100 aksjene dekket av vanille-alternativer eller til og med uker eller kvartaler (Les om Valg Distinguished by Expiration). Ja, mens Mini-Me er en åttende størrelsen på Dr. Evil, Mini Options er en tiende størrelsen på vanlige alternativer. De ble lansert 18. mars 2013 og var bare tilgjengelige for fem kraftig omsatte høyverdige aksjer på flere bransjer AAPL (Apple Inc.), GOOG (Google Inc.), AMZN (Amazon Inc.), GLD (SPD Gold Trust ETF) og SPY (SP500 ETF). I likhet med hvordan Weeklies og Quarterlies startet, forventes det at hvis handelsresponsen er bra, vil mini-alternativer bli gjort tilgjengelig for flere aksjer nedover veien. I et nøtteskall er minialternativer nøyaktig de samme som faste, ukentlige og kvartalsvise alternativer, har samme utsalgspriser og utløpsdatoer, nesten samme premiepris, men dekker bare 10 aksjer i stedet for 100. Det betyr at når du kjøper et mini-alternativ , vil du formere premien med bare 10 i stedet for 100 for å komme frem til prisen på en kontrakt. Ja, hovedårsaken bak etableringen av mini-alternativer er å imøtekomme behovene til små detaljhandel investorer. 1 Kontrakt av Mini Options vs 1 Kontrakt med Vanlige Valg Forutsatt AAPLs Mai 425 Strekkprisanropsalternativer ber om kl 20.00 med sine mini-alternativer, og spør også kl 20.00. 1 kontrakt av vanlig mai 425 alternativer 20,00 x 100 2000 1 kontrakt av mini mai 425 opsjoner 20,00 x 10 200 Mens 1 kontrakt med vanlig alternativ ville koste deg 2000, ville en kontrakt av mini-alternativ koste deg bare 200. Selv om mini-alternativer deler Nøyaktig samme egenskaper som deres faste motpart, de blir ikke solgt som brøkdel av de vanlige opsjonene, men er egne handelsinstrumenter av seg selv og regnskapsført i egne opsjonskjeder. Dette betyr at når du kjøper et mini-alternativ, kjøper du ikke en tiendedel av det vanlige alternativet til samme utsalgspris, men et separat alternativ som bare har ti aksjer i den underliggende aksjen som kontrakts størrelse. Dette betyr også at å kjøpe ti kontrakter av et mini-alternativ, betyr ikke at du kjøpte en kontrakt av det vanlige alternativet motparten. De er begge forskjellige og har egne valgsymboler. Heres en kikk på det ordinære alternativet for juni2013 og mini-valgkjeder for AAPL 14. april 2013: Mini Options Spesifikasjoner Kontraktstørrelse 10 aksjer per opsjonskontrakt Strike Price Intervals Samme strykepriser som vanlige, ukentlige og kvartalsvise opsjoner Utløpsdatoer Samme utløpsdato som vanlig , ukentlig eller kvartalsvis opsjons motpart. Minimumsmargin for avdekkede posisjoner Forfattere av avdekket setter eller samtaler må opprettholde 100 av opsjonsoppkjøpet pluss 20 av samlet kontraktsverdi (nåværende aksjekurs x 10) minus beløpet som opsjonen er ute av pengene. hvis noen, underlagt et minimum for opsjonsoppkjøp pluss 10 av den samlede kontraktsverdien og et minimum for opsjonsopsjoner pluss 10 av summen av øvelsesprisbeløpet. Øvelsesoppgjør fysisk avgjort. Leverer på tredje virkedag etter utløpet. Handelstid 9:30 EST til 16:00 EST Som du ser i spesifikasjonene ovenfor, bortsett fra multiplikatoren av underliggende aktiva som gjør dem billigere å eie, er det i utgangspunktet ingen forskjeller mellom mini-alternativer og deres vanlige, ukentlige eller kvartalsvise motpart. Hvorfor er Mini-alternativer opprettet Mini-alternativer opprettes primært med sikringsbehov hos små detaljhandlere i tankene. Små detaljhandel investorer var ofte ikke i stand til å kjøpe full 100 aksjer rundt mange av disse dyre aksjene, og i stedet bare holde noen aksjer om gangen. Siden vanlige opsjoner dekker 100 aksjer i den underliggende aksjen, vil små detaljhandlere som har mindre enn 100 aksjer av disse aksjene, ikke kunne beskytte sine aksjer ved bruk av put opsjoner eller skrive dekket samtaler mot sine aksjer siden hver kontrakt med faste opsjoner dekker 100 aksjer. Opprettelsen av mini-alternativer forsøker å gi en avtale for sikring av disse små detaljhandelen investorer ved å redusere mengden aksjer dekket fra 100 til bare 10. Dette gjør det mulig for små detaljhandel investorer å kjøpe put opsjoner for å beskytte sine aksjer eller skrive dekket samtaler mot sine aksjer i multipler på 10 aksjer i stedet for 100 aksjer. Mini-alternativer er åpenbart ikke opprettet med den eksplisitte intensjonen om å hjelpe små detaljhandelsopsjoner handelsfolk kjøpe billigere alternativer fordi alternativene til noen av disse dyre aksjene, som SPY, er egentlig like billige som opsjoner på aksjer som handler på 50 eller under. Alternativer for aksjer som GOOG og AAPL er imidlertid dyrt. Faktisk kan alternativene være like dyre som å kjøpe billigere aksjer. Men hvis du tillater små detaljhandlingsalternativer, handler kjøper alternativer til spekulasjon er et av hovedmålene med mini-opsjonsprogrammet, så vil det ikke være noen dyre aksjer med billige alternativer, for eksempel SPY. På den annen side har mini-opsjoner faktisk gitt små detaljhandler alternativer handelsfolk en avtale for handel dyrere alternativer, som for eksempel GOOG og AAPL, med bare noen få hundre dollar om gangen. Mini-valg Første mottak Selv om lanseringen av mini-alternativer anses som en suksess i bransjen, og er anerkjent som en respektabel start, er handelsvolum på mini-alternativer fortsatt bare en brøkdel av handelsvolumet av vanlige alternativer for de samme aksjene (2013 ). De fleste opsjoner premier av mini opsjoner har også en tendens til å være litt høyere enn deres vanlige opsjonsmodeller på grunn av bredere budspørsmål, spredt fra å bli tynt handlet (les mer om opsjonslikviditet). Hvorfor er Mini Options så tynn Traded Sammenlignet med vanlige alternativer Faktisk er det ganske overraskende for bransjen at mini-alternativer er så tynn handlet sammenlignet med vanlige alternativer. Før lansering av mini-alternativer spekulerte de fleste eksperter at mini-opsjoner ville tiltrekke seg det meste av detaljhandelinvestoren og ville eksplodere i handelsvolum og overgå det med vanlige alternativer. Noen forventer selv at mini-alternativer er en spilleskifter. Siden mini-alternativer er en tiende størrelsen på vanlige alternativer, kan de enkelt få opptil ti ganger handelsvolumet med vanlige alternativer. Det skjedde imidlertid ikke noe av det. Noen mulige grunner er: 1. Alternativhandlere er i hovedsak retningspekulatorer i stedet for hedgers eller dekket samtaleforfattere. Som nevnt ovenfor er en av hovedgrunnene til opprettelsen av mini-opsjoner det faktum at små detaljhandlede dekksforfattere som eier ikke-runde partier (100 aksjer per del) av disse dyre aksjene, ikke vil kunne skrive enda en kontrakt opsjoner mot dem uten å ha margin. Men siden det er mange flere retningsbestemt spekulanter som handler alternativer direkte i stedet for å bruke opsjoner for sikring, er det mindre grunn til å bruke mini-alternativer, spesielt siden opsjoner på dyre aksjer som SPY ikke er dyrere enn alternativer på andre billigere aksjer. 2. Mini-alternativer kan fortsatt være så nye at svært få opsjonshandlere vet om deres eksistens eller forstår hvordan de jobber. Denne situasjonen kan endres ettersom tiden går, men om mini-alternativer vil bli tyngre handlet enn sine vanlige kolleger, ettersom flere og flere opsjonshandlere vet om dem, er fortsatt et spørsmål. 3. Det er ikke så mye små forhandlere og opsjonshandlere involvert i disse store aksjene enn tidligere forventet. Slike store aksjer er hovedsakelig favorittinstrumentene til større institusjonelle investorer. Egenskaper for Mini Options Trading 1. Mini-alternativer har en tendens til å ha litt annerledes premie og budspørsmål enn deres vanlige alternativer med samme pris og måned. Premium - og budspørsmål kan være litt høyere eller lavere på grunn av at mini-alternativer er uavhengige av deres vanlige kolleger og påvirkes av egen og etterspørsel. Generelt, i de fleste tilfeller, har de fleste mini-opsjoner en tendens til å ha litt bredere budspørsmål som følge av mangel på handelsvolum og dermed likviditet. 2. De fleste valgmeglere stiller fortsatt samme runde mye provisjon som de gjør til en enkelt kontrakt med faste alternativer til en enkelt kontrakt med mini-alternativer. For eksempel, hvis alternativmegleren din lader 0,15 per kontrakt for vanlige alternativer, er de mest sannsynlig å lade samme 0,15 per kontrakt for mini-alternativer også. Dette resulterer i provisjons ineffektivitet for mini-alternativer, da du i utgangspunktet betaler flere provisjoner for mindre eksponering. Mini-alternativer er forskjellige fra Mini-indeksalternativer Mini-alternativer bør ikke forveksles med Mini Index-alternativer. Mini Index-alternativer er en annen alternativtype, og er opprettet spesielt for å handle indekser direkte i stedet for deres ETF, som i mini-alternativer. Ja, hovedforskjellen mellom mini-alternativer og miniindeksopsjoner er at mini-alternativer opprettes for aksjeandeler som du kan kjøpe og selge på aksjemarkedet, mens miniindeksalternativer er opprettet for indekser som ikke kan handles direkte på egenhånd. Deres viktigste likhet er at de begge er en tiendedel av størrelsen på deres vanlige valg. Mini-opsjoner dekker en tiendedel antall aksjer med vanlige alternativer og miniindeksalternativer er en tiendedel av verdien av vanlige indeksalternativer. Alternativer Strategier Bruke Mini Options Du kan utføre alternativer strategier ved hjelp av bare mini alternativer akkurat som du ville bruke vanlige alternativer. Det er imidlertid noen unike valgstrategier som bare gjøres mulig med mini-alternativer, og det er når du bruker mini-alternativer i kombinasjon med aksjer eller vanlige alternativer. Dekket anrop ved hjelp av mini-alternativer Som nevnt gjentatte ganger ovenfor, er den mest bemerkelsesverdige alternativstrategien for mini-alternativer kanskje dekket samtalen. Dette skyldes at det er opprettet mini-alternativer for de små detaljhandelsinvestertes behov for innkjøp som ikke kan kjøpe rundt mange underliggende dyre aksjer (1 runde 100 aksjer). Små retail investorer med mindre enn 100 aksjer i den underliggende dyre aksjen var ikke i stand til å skrive enda en kontrakt med dekket innkalling mot disse aksjene. Men med små alternativer kan små detaljhandler investorer nå skrive dekket samtaler for ekstra inntekt eller delvis sikring selv om de eier bare 10 aksjer i underliggende aksjer. Dekket anrop ved hjelp av mini-alternativer Anta at AAPL handler på 425 og du eier 10 AAPL-aksjer. Du ønsker å skrive et dekket anrop mot det ved hjelp av mini-alternativer. Du kan ikke skrive et dekket anrop ved hjelp av vanlige alternativer, siden vanlige alternativer dekker 100 aksjer, slik at du bestemmer deg for å skrive det dekkede anropet ved hjelp av mini-alternativer som dekker bare 10 aksjer. Forutsatt at AAPLs mini kan være 450, kan du ringe på 10.00. Selg for å åpne Mini 450 kan du ringe 10 x 10 100 mottatt Beskyttende sett ved hjelp av mini-alternativer Et annet formål som mini-alternativer er opprettet, er sikringsbehovene til små detaljhandlere gjennom beskyttende putter. Akkurat som den dekkede samtalen dekker en enkelt salgsopsjon 100 aksjer i den underliggende aksjen. Som sådan kan små detaljhandel investorer med bare 10 aksjer (eller flere ganger 10, men mindre enn 100) ikke beskytte sine aksjer ved å bruke salgsopsjoner, selv om det bare er en kontrakt for et put-alternativ. Med små alternativer kan små detaljhandlere investere nå beskyttende beskyttelsesutstyr selv om de eier bare 10 aksjer i underliggende aksjer. Beskyttende puter ved hjelp av mini-alternativer Anta at AAPL handler på 425 og du eier 10 AAPL-aksjer. Du ønsker å beskytte den mot eventuelle dråper lavere enn 410 ved hjelp av put-alternativer. Siden en kontrakt med ordinære salgsopsjoner dekker 100 aksjer, bestemmer du deg for å bruke mini-opsjoner som dekker bare 10 aksjer. Forutsatt AAPLs mini mai 410 Put Options handler klokken 10.00. Kjøp for å åpne Mini mai 450 Ring 10 x 10 100 betalt ITM Ratio Spreads ved hjelp av Mini Options Dette er kanskje den mest oversett muligheten strategi mulighet ved hjelp av mini-alternativer. Små forhandlere av næringsalternativer har aldri vært i stand til å utnytte den fordelaktige risikoprofilen for ITM-ratio-spreads på grunn av å holde kun en kontrakt med et dyrt alternativ. ITM ratio spredning er å omdanne en lang samtale bullish posisjon eller en lang satt bearish posisjon til en volatil posisjon som fortjener når underliggende aksjen går oppover eller nedover sterkt. Dette er nyttig når ditt bullish eller bearish perspektiv ikke lenger er sant, og du ønsker å tjene på en mer flyktig tilstand (lære mer om de seks riktige utsikterna i Options Trading). Dette gjøres ved å skrive færre antall kontrakter med ITM-alternativer mot dine eksisterende lange alternativer. Problemet er imidlertid at hvis du er en liten forhandler som bare holder 1 kontrakt med et dyrt alternativ, hvordan kan du skrive mindre enn 1 kontrakt mot det? Her kommer mini-alternativer inn er nå mulig å utføre en 2: 1 ITM Ratio Spread ved å skrive 5 kontrakter med ITM mini opsjoner mot din enkelt kontrakt med vanlig opsjon. Siden 5 kontrakter med mini-opsjoner dekker bare 50 aksjer av underliggende, er det faktisk halvparten av et vanlig alternativ. Denne typen mulighet har aldri før eksistert for små forhandlere som har råd til å kjøpe kun én kontrakt med et dyrt alternativ. ITM-ringforholdsspredning ved hjelp av mini-alternativer Vanlige valg Forutsatt AAPLs Mai 425 strykeskrivingsalternativer ber om klokken 20.00 og Mini-mai 405 ber om klokken 43.00. Du har nok penger til å kjøpe bare en kontrakt av AAPLs mai 425 Ring Alternativer på ditt bullish perspektiv på AAPL. På grunn av usikkerhet som rammet markedet, har du imidlertid bestemt deg for å omdanne posisjonen til en 2: 1 ITM Call Ratio Spread, slik at du kan tjene penger uansett om AAPL gikk sterkt opp eller nedover. Kjøp for å åpne 1 kontrakt av mai 425 Ring 20 x 100 2000 Selg for å åpne 5 kontrakter med Mini May 405 Ring 43 x 50 (2150) Forutsatt at AAPL gikk sterk opp til 500 1 kontrakt i mai 425 500 - 425 75 - 20 50 x 100 5000 fortjeneste 5 kontrakter av Mini mai 405 500 - 405 95 - 43 52 x 50 2600 tap Samlet fortjeneste 5000 - 2600 2400 Forutsatt AAPL falt sterkt til 350 1 kontrakt i mai 425 ut av pengene 2000 tap 5 kontrakter av Mini mai 405 ut av pengene 2150 fortjeneste Samlet fortjeneste 2150 - 2000 150 Den gode nyheten er at de fleste opsjonsmeglere anerkjenner de korte minialternativene som en del av en opsjon som sprer seg mot det lange vanlige alternativet, så det er lite krav på margin. Fordeler med mini-alternativer 1. Tillater dekket anrop å bli skrevet på så lite som 10 aksjer. 2. Tillater beskyttende puter å bli kjøpt på så lite som 10 aksjer. 3. Tillater ITM Ratio Spreads å skrives mot bare 1 kontrakt med vanlige alternativer. 4. Tillater dyre opsjoner å bli omsatt med mindre investering. Ulemper med Mini Options 1. Relativt lavere likviditet enn vanlige alternativer. 2. Kan også ha bredere budspørsmål som resulterer i høyere tap på forhånd. 3. Kan påvirke likviditeten til vanlige alternativer hvis handel med mini-alternativer blir svært populær. 4. Kan være provisjon ineffektiv som de fleste opsjonsmeglere betaler samme provisjon for mini-alternativer som de gjør vanlige alternativer. Mini Alternativer: What039s poenget Skrevet i 28. mars 2013 - 02:09 Av Lawrence G. McMillan De nye minialternativene begynte handel 18. mars. Vi holdt av å skrive om dem for en liten stund, slik at vi kunne se hvordan volum og åpen interesse var trending. Et mini-alternativ er for 10 aksjer av den underliggende aksjen eller ETF, i stedet for 100 aksjer som det er tilfelle med ldquoregularrdquo alternativer. Så langt er det bare mini-alternativer på fem aksjer: Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Google (GOOG), Gold ETF (GLD) og SampP 500 SPRDs (SPY). Er disse alternativene verdt å bruke, eller er de bare et annet eksempel på et produkt som markedet ikke har behov for? I denne artikkelen prøver wersquoll å svare på det spørsmålet (hint: therersquos ikke et enkelt ldquoyesrdquo eller ldquonordquo svar) ved å se på volum, prising, strategi og andre hensyn. Grunnleggende definisjoner 18. mars begynte alle de store alternativutvekslingene å handle med mini-alternativer på tre aksjer og to ETFer (AAPL, AMZN, GLD, GOOG og SPY). Et mini-opsjon er et opsjon på 10 aksjer av det underliggende instrumentet. De handler med et litt annet symbol. For øyeblikket er symbolet for mini-alternativet bare det vanlige underliggende symbolet med ldquo7 på slutten (AAPL7, AMZN7, etc.). Mini-alternativene har evnen til å handle med alle utløpsdatoer: månedlig, ukentlig, kvartalsvis og LEAPS. Det er uklart om alle disse vil bli notert for alle underliggende instrumenter. Den åpenbare tiltrekningen av disse opsjonene til den lille detaljhandelen investoren er at de er en tiendedel prisen på et ldquoregularrdquo aksjeopsjon. Selvfølgelig er provisjonskostnader sannsynligvis ikke en tiendedel så mye, siden provisjonene generelt er basert på hvor mange kontrakter man ikke handler om, hva disse kontraktene koster. Selv om man har en provisjonsfrekvens basert på de totale dollarene i handelen, er det sannsynlig at det vil være en minimumskommisjon, og en handel med disse minialternativene vil trolig være under minimum. Mini-futures har eksistert lenge, og det er stor forskjell i ytelse for handelssystemer basert på ldquobigrdquo-kontrakter i motsetning til ldquominirdquo-kontraktene. All denne ytelsesforskjellen skyldes provisjoner. Det samme gjelder for mini-alternativene, med mindre meglerne gir spesielle rabatter, noe som ikke er så langt, de har ikke gjort. I virkeligheten er provisjonsraten for en mini opsjonshandel 10 ganger prisen for en ldquoregularrdquo opsjonshandel. Handel til dato Så langt har disse alternativene vært en beskjeden suksess. Her er handelsvolumet siden 18. mars, sammenligne mini-alternativene til vanlig alternativvolum. Tabell 1: Alternativvolum Siden 18 mars 2013 ser SPY ut til å være den store vinneren ndash både når det gjelder totalt volum og i prosent av det vanlige alternativvolumet. Det virker litt rart. Det er litt fornuftig for meg at små forhandlere vil bruke mini-alternativer i AAPLand GOOG, hvor underlyings handler for 450 og 800, omtrent. Et 3-måneders-til-pengene-ldquoregularrdquo-anropsalternativ på AAPL koster nesten 2400 på GOOG, det koster nesten 3000. I våre seminarer og i våre risikostyringsskrifter i nyhetsbrevet oppfordrer vi ofte spekulanter til å begrense hver spekulativ handel til 3 eller så av sin spekulative handelskonto. Derfor plasserer vi i dette nyhetsbrevet ofte handelen slik at man bruker rundt 1500 (3 av en teoretisk 50.000 spekulativ konto). Videre liker man generelt å kunne kjøpe mer enn ett alternativ når man spekulerer, slik at han kan ta delvis fortjeneste underveis. Klart, en AAPL eller GOOG ldquoregularrdquo alternativ ndash koster 2.400 eller 3.000, henholdsvis ndash, ville ikke passe innenfor disse risikoparametrene. Men et mini-alternativ ville. I stedet for å kjøpe en 3-måneders pengepung ldquoregularrdquo ring på AAPL for 24, kan man i stedet kjøpe 6 mini-alternativer for 2,40 hver, bruke 1,440 og holde seg innenfor 1500 risikometrisk. Av denne grunn tror jeg at mini-alternativer er fornuftige når det underliggende er svært kostbart, noe som fører til at et enkelt alternativ koster mer enn en detaljhandel investor kanskje vil risikere i en spekulativ handel. Derfor tjener AAPL, AMZN og GOOG mini-alternativer en nyttig hensikt (en 3-måneders ldquoregularrdquo på-the-money-samtale på AMZN koster 1500). Det er imidlertid ikke tilfellet med GLD eller SPY. Disse alternativene handler til ganske normale priser. Et 3-måneders ldquoregularrdquo-anropsalternativ på enten GLD eller SPY koster rundt 400. Det bør gi nok plass til å kjøpe flere kontrakter med å pådra seg større provisjonsraten. Kanskje disse GLD eller SPY mini-alternativene som koster rundt 40 hver ndash, ville være attraktive for svært små kontoer. I så fall vil jeg si at mini-alternativene er nyttige hvis man virkelig bruker risikostyringsteknikker på sin konto. Dette er ofte et problem for en svært liten konto ndash si en med 5000 eller 10.000 i netto aktiv verdi. En konto som små canrsquot virkelig bruker ldquono mer enn 3 i en stillingsposisjon, hvor ldquoregularrdquo alternativer er opptatt. Men med mini-alternativer kunne han muligens (om han ville eller ikke er en annen sak). Det er fordeler med mini-alternativer for mindre kontoer, spesielt de som forstår og vil implementere risikostyringsteknikker. Imidlertid er ulempen den sannsynlige økte provisjonsraten, siden provisjons dollar ikke minker. For de med disiplinen å bruke risikostyringsteknikker, er mini-alternativene nyttige. Mini-alternativene: Hva er punktartikkelen omtalt i Option Strategist Newsletter Vol. 22, nr. 6 (publisert 32913). Minibil Options - Et raskt blikk og gjennomgang Alternativdrømmene til små investorer har endelig blitt oppfylt: i går markerer lansering av mini-alternativer i Apple (NASDAQ: APPL), Amazon (NASDAQ: AMZN), Gold (NYSE: GLD), Google (NASDAQ: GOOG) og SampP 500 (NYSE: SPY). Prisen på disse stiftenavnene har forhindret de fleste tilfeldige investorer fra å samle 100 aksjer eller mer via tradisjonelle alternativer, og dermed forhindre investorer i å gjennomføre dekkede anropsstrategier (selger en ut av pengesamtalen for å skape inntekt på lagerposisjonen, for eksempel). I går er dette problemet ikke mer. Investorer er også i stand til å sikre sine posisjoner billigere ved ikke å måtte kjøpe putter med en 100 delmultiplikator. På et øyeblikk er handel i mini-alternativene lett. De handles kun i seriemånedene, og budsjettbredden er forventet bredere enn standardalternativene. Forutsetningen er at ukentlige mini-alternativer vil bli introdusert når utvekslingene og markedsførerne har en evne til å håndtere tyngre trafikk og handel tyder på at ukjentene vil lykkes. Ser på AAPL 20. april 2013 455 samtale, volumet var 2 av standardalternativene og budspredningen er 2 til 3 ganger så bred. Bidaststørrelsene er ganske tykke, selv om de gir forskjellen i multiplikator. I hovedsak er markeds beslutningstakere villig til å handle større for et bredere spredning. Dette introduserer to hovedpunkter: fungibility og transaksjonskostnader. En kilde ved Option Clearing Corporation diskuterte temaet for fungibility. Spørsmålet var i forhold til hvordan OCC vurderer å sette stillinger: lang 10 mini-alternativer vs. kort 1 standardalternativ for samme symbolstrekkutvikling. For margin og risiko er kumulativ posisjon fungibel, dvs. de to posisjonene vil kompensere hverandre (inter-contract streik og sprekker). Med hensyn til utløpet behandles de to kontraktene uavhengig, og det foreligger en inneboende risiko dersom sluttkursen ved utløpet er til eller nær en strykpris. Han diskuterte også om blokkhandel for å komme seg ut av ministandardstillinger er et levende tema som OCC-representanten sa at han hadde hørt noe snakkeslag, men ikke noe spesifikt. Det var uklart, men veldig viktig er spørsmålet om utvekslingsgebyr. I hovedsak er avgiftene for mini-alternativene 110 av de av standardalternativene. Utvekslingene er i hovedsak rettferdige i tildeling av gebyrer og bør applauderes (avgiftsanalyse trukket fra CBOE-gebyrplanen). Hvilke utvekslinger spiller spillet I følge denne publikasjonen tillater de følgende utveksling handelsmenn å lage aktive markeder i AAPL 20. april 2013: AMEX, ISE, CBOE, ARCA, NASDAQ, C2 og BOX. Jeg antar PHLX og BATS er ikke for langt bak, så vel som NASDAQ BX. MIAX, hvor har du bare vært en handelsdag og minis handles kun i månedlige kontrakter (OCC-kontakten oppgav at det er snakk om å lage mini-opsjonene uker i fremtiden), så man bør ikke være opptatt av mangel i volum bare ennå. Den mindre investor vil snart omsette disse forventede kontraktene. Ved å gjøre det, vil de kunne tjene inntekt på kort ut av pengekallene, hekk nedadrettrisiko ved å kjøpe putter med en billigere multiplikator og også kunne ta mye billigere punkter på retningsbestemte bevegelser i disse dyrere symbolene. Dette er en veldig spennende tid for opsjonsmarkedet, og vil gi mindre erfarne forhandlere et treningsområde for å finpusse sine ferdigheter til å handle standardalternativer i fremtiden. Det er også en vinn-vinn for utvekslingene. Følgende artikkel er fra en av våre eksterne bidragsytere. Det representerer ikke Benzingas mening og er ikke redigert.
No comments:
Post a Comment